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●近期部分产品涨价主要受供给因素拉动，通胀风险相对可控，涨价+补库对细分行业的景气度有所支撑。本轮涨价的主要拉动因素来自供给端，供给约束>需求约束的行业在供需错配下维持了价格韧性甚至上行。而供给影响又可主要分为物流影响和生产影响，前期主要受物流影响的行业在交通恢复后价格或有所回落。而前期存在生产约束的行业由于库存消耗使得即便供给回升也存在补库需求。涨价+补库对相关行业的景气度有所支撑。通胀结构性供给冲击带来的通胀风险较为可控，对于货币政策的影响也相对较低。后期更应关注整体需求可能不振的风险。

【政策依据】（1）《财政部税务总局关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控有关税收政策的公告》（2020年第8号）（2）《国家税务总局关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控有关税收征收管理事项的公告》（2020年第4号）7．对卫生健康主管部门组织进口的直接用于防控疫情物资免征关税

不过，中国“煤为基础、煤电为主、油气进口”的能源格局，煤炭、煤电仍属主体能源。中电联相关负责人此前介绍，煤电发电量占全国发电量的65%，长期以来在电力系统中承担着电力安全稳定供应、应急调峰、集中供热等重要的基础性作用。他认为，“煤电经营困难不但影响煤电自身环保、节能指标，也会对其他非化石能源的利用造成影响。”

汽车是中国管制最严厉的行业之一。80年代汽车的供需失衡带来行业爆发，由于产业链长、投资金额巨大，汽车工业往往成为各地方政府争相招商引资和发展的重点。政府认为这种一哄而上的投资行为无助于汽车工业的规模化、高质量发展，因此1988年国务院发布了《关于严格控制轿车生产点的通知》，对轿车生产点建设、外资轿车整车设计制造技术和装配线引进等作出严格限制。原则上，政府只支持“三大”（一汽、二汽、上汽）轿车生产基地和“三小”（天津、北京、广州）轿车生产点。

此外，据邮储银行招股说明书披露，为稳定上市后的股价，保护中小股东权益，邮储银行控股股东、邮储银行、董事、高管均做出了稳定股价的承诺。机构普遍看好投资价值实际上，从近期陆续推出的券商研究报告可见，许多机构都看好邮储银行的投资价值和估值提升空间。

与此同时，这一战略可能带来的收益更多与成本相关，并可能减少未来的政策操纵空间。金融渠道会产生很多可能的成本。利率走低持续了如此之久，导致银行的利润率缩减，低利润又削弱了银行增长资本储备的可能，这又是一个经济体是否能实现高生产力的关键。金融条件的宽松可能在短期内刺激经济增长，但长期看来只会加重经济疲软。长期的低利率会损耗有效的资源配置，减弱生产力。